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谷燕西:Libra 对全球金融行业的冲击

2020-05-12

谷燕西:我国和美国金融商场的多年从业者,区块链和加密数字财物的研讨者和实践者,历任华泰联合证券信息技能副总监和数家金融服务公司 COO,从前服务于美国期权结算公司,该公司为美国一切期权买卖供给清算服务。

2019年6月18日,注册在瑞士的Libra协会发布Libra项目白皮书[1]。时至今日,在Libra正式发布的六个月之后,Libra现已在全球规划内的金融职业中引起了巨大轰动。前史上从来没有一个私营商业安排计划展开的项目会引起全球首要金融监管安排如此剧烈的反应,因而确有必要对Libra项目进行深入剖析,了解Libra会对全球金融职业发作什么样的影响及其启示。

在对Libra项目进行剖析之前,首要需求清晰对Libra的三个根本判别。榜首,Libra的实质是区块链技能的展开运用。Libra仅仅把区块链技能的展开运用推高到了一个史无前例的高度。当时业界和学术界对Libra的剖析实践上是对区块链技能和加密数字财物的剖析。Libra仅仅区块链技能展开的一个运用,假如不是Libra,也会有其他项目发作相同的影响。第二,Libra仍然在不断地演化展开进程中。从新闻媒体开端对Facebook发行安稳币的报导,到Libra项目白皮书的正式发布[2,3],这个项意图实质现已发作了很大的改动。最大的一个改动便是这个项目从Facebook独家运营的方法转变成为由100个成员组成协会一起运营的方法。即便在Libra音讯正式发布之后的六个月,Libra也仍然在改动傍边。其间一项肯定会改动的内容是Libra安稳币的铸币机制。Libra很有或许仅仅供给发行安稳币的技能根底设施,或只发行根据美元的安稳币;第三方可以在这个根底设施之上发行根据其他法币的安稳币。第三,Libra终究必定会推向商场。美国社会是一个商业驱动的社会,一个由技能展开带来商业方法乃至商业准则改动的景象是无法阻挠的年代趋势。在相关各方博弈之后,Libra必定会在契合现有法律准则的规划内推出。以上是对Libra的三个根本判别。笔者在这三个根本判别之上,对Libra项意图实质及其发作的影响进行剖析。

区块链及加密数字财物起源于比特币。经过剖析自比特币呈现以来的展开趋势,就会发现有三个持续展开的主线: 区块链技能、区块链之上流转的数字产品和一致机制。

在比特币年代,底层区块链技能只支撑一个数字产品,也便是比特币。比特币是一个具有最简略特色的金融产品,即只要一个价值特色的钱银。比特币年代的一致机制是简略的根据核算才干的POW一致机制。在以太坊年代,区块链技能进化成为可以进行杂乱逻辑查验的区块链技能。树立在区块链技能之上的数字金融产品展开成支撑各种特色的数字金融产品。一致机制也进化成为根据权益的POS一致机制。相同在以太坊年代,一致机制开端运用到社会安排傍边。The DAO便是企图将一致机制运用于以太坊技能展开方向的社区一致。

在Libra时期,沿着这三条展开主线就会发现,Libra的三个组成部分实践上是这三条主线的连续展开。根据Libra白皮书,Libra是由三个部分组成: Libra安稳币、Libra区块链和Libra协会。Libra安稳币是在Libra区块链上发行的榜首个也是最根本的数字金融产品。可是,Libra安稳币肯定不是在Libra区块链上发行的仅有金融产品。Libra区块链对智能合约有很好的支撑。可以用智能合约定制各种杂乱的数字金融产品。Libra区块链支撑这些数字金融产品的流转。因而,在Libra推出之后,必定会有更多的金融产品在Libra区块链上进行流转买卖。相同,一致机制在Libra年代并不限制于技能方面的运用,而是开端运用于社会安排傍边。在相等的根底上由100名成员组成的Libra协会便是一致机制在社会安排傍边的进一步运用。

总的来说,Libra是区块链技能运用展开的一个阶段,并将区块链技能推高到了一个史无前例的高度,因而引起了全球规划对区块链技能展开及其影响的重视。虽然Libra在全球规划内引起了如此之大的反应,但Libra的实质仍然是区块链技能的展开和运用。只不过鉴于Facebook,以及Libra协会成员在全球规划内的影响力,才让全球的相关安排愈加认识到区块链技能对现代社会的影响。

Libra安稳币

依照现在的规划,Libra安稳币具有以下特色:榜首,Libra安稳币根据所典当的法币和短期国债来发行。第二,Libra安稳币的单位价值对标的是一篮子法币。这种对标机制相似于国际钱银基金安排的特别提款权。Libra安稳币现在所对标的一篮子法币包含美元、欧元、日元、英镑和新加坡元。各个法币相应的比重为50%、18%、14%、11%和7%。第三,Libra协会现已清晰声明不会有自己独立的钱银方针,而是彻底依托于一篮子法币中各国法币的钱银方针。第四,参加铸币方所征收的铸币税是其进行典当法币所取得的利息。第五,Libra安稳币的发行量彻底取决于商场需求。第六,Libra区块链是支撑Libra安稳币流转的底层清算和结算网络。

在技能方面,Libra区块链是一个联盟链,即由Libra协会100个成员节点组成的联盟链。这个联盟链选用的一致机制是由VMWare提出的Hotstuff一致机制。Libra区块链支撑图灵齐备的核算环境,以及在其上运转的智能合约。可以根据这些智能合约定制各种特色的金融产品。

在未来的展开方向上,Libra协会期望把Libra区块链从一个联盟链展开成为公链。可是,Libra白皮书并没有对这个展开机制作出具体阐明。这明显是Libra项目展开的又一个十分大的不确定性。

Libra协会计划由全球100个安排成员组成。每个成员具有相等的权利。Libra协会的决议计划由会员投票决议。在Libra项目白皮书发布时,一起宣告有意向参加的27名成员中包含Visa、MasterCard、PayPal、Stripe、Uber和Lyft等。

在Libra项目三个组成部分中,Libra协会对错技能的组成部分,却是最重要的组成部分。假如没有Libra协会,Libra区块链和Libra安稳币不过是别的一个企图与以太坊进行竞赛的区块链项目,根本上没有成功的或许性。正是因为Libra协会在全球规划内有100名成员的支撑,Libra区块链和Libra安稳币才干真实完结Libra项意图意图。

钱银

比特币的初衷是供给一个在账户之间直接进行买卖的电子钱银。这个钱银的发行总量必定,发行和获取机制必定。这个系统主动运转,没有人或安排对其担任。虽然后期的展开证明,比特币并不合适作为钱银来流转,但比特币所选用的区块链技能却鼓励了后来更多的人测验开宣告一种比法币机制更合理的钱银。

商场中供给新式数字钱银的方法首要有两种方法:一种是根据算法的,以Basis为代表,但Basis项目因为不合规,已停止运转;别的一种是根据数字财物典当的,以分布式方法发行数字钱银,以MakerDAO为代表,这一方法仍然在进行傍边。而未来,数字钱银会根据两种方法发行:一种是中央银行根据主权信誉发行的数字钱银,也便是一般所知的中央银行数字钱银,CBDC实质是现有法币的数字版;别的一种是根据数字财物典当,以分布式方法发行数字安稳币[4]。在可预见的未来,中央银行发行的数字钱银会是商场中的干流。而以第二种方法发行的数字安稳币,因现在可典当的数字财物量过小,因而不或许发作满意数量的此类安稳币来满意商场需求。Libra安稳币实践上是榜首种方法的衍生产品。假如Libra安稳币在将来发行时,仍然对标一篮子法币,那么就必定会对各国中央银行发行的数字钱银发作冲击。鉴于Facebook,以及Libra协会成员在全球的影响力,Libra安稳币的流转规划会超越任何一个根据主权信誉发行的数字钱银。而这种状况是任何一个主权政府都不乐意看到的。假如Libra安稳币改成根据单一法币发行[5],那么Libra安稳币就不会对现有法币钱银系统发作影响。在这种景象下,因为Libra安稳币在Libra区块链上运转,因而在跨境付出、转账和买卖方面的功用优于现有机制,然后弱化现有中介安排在跨境转账买卖中的效果,但会进步全球的经济活动功率。

现在全球共有一百多个主权国家,每个主权国家都在发行自己的钱银。每个主权国家的信誉不同、影响力不同,各国钱银的流转量也相差悬殊。因为各国钱银方针和清算结算系统的约束,在全球规划内一起存在着一百多种钱银。在Libra安稳币推出之后,不管是对标一篮子法币的单一数字钱银,仍是根据一些法币的一系列数字钱银,都会削减商场对法币的需求。因而,全球规划内钱银商场的会集度就会进步,许多影响力小的钱银就会被被逼退出商场。

迄今为止,商场对Libra的重视首要会集在Libra安稳币上,但Libra安稳币仅仅一个特洛伊木马,其间躲藏的真实要挟是Libra区块链。Libra区块链供给了一个能支撑各种金融产品流转买卖的底层清算结算网络。Libra区块链,以及往后在其上流转的各种数字金融产品才是对现在金融商场的最大推翻。实践上,区块链技能对清算系统的冲击现已开端了[6],Libra仅仅让商场愈加认识到区块链技能在此方面的潜力。

现在的钱银清算网络是同法币亲近相关的。美元有自己的银行间清算结算网络,人民币也有自己银行间的清算结算网络,而这些网络都是根据中心化核算方法建造的。经过多年技能和事务的不断展开,这样的清算网络现已可以满意日常经济活动中的付出清算需求,因而在现有法币的流转范畴内,不需求选用分布式记账技能来供给付出清算服务,这就意味着Libra在这样的运用场景中没有用武之地。

当一个用户需求在别的一个法币流转区内运用自己的钱银时,就需求在两个清算网络之间进行系统和事务对接。现在此方面众所周知的系统是Swift。在进行跨境汇款操作时,银行为此收取的费用中就包含Swift费用。这种中心化记账方法在不同清算网络之间进行对接的功率低、本钱高,是约束钱银在全球规划内自在流转的一个妨碍。

Libra区块链网络一开端便是全球性的。Libra安稳币在这个清算网络之上可以完结全球规划内的自在流转。相关于现在的法币和清算结算机制,Libra安稳币及其清算结算机制具有十分强的优越性。跟着当时全球化经济活动日益增强,Libra在这方面的优越性就愈加显着,然后不行避免地削减商场对现有法币及清算网络的需求。因而,当Libra推出之后,首要的运用场景必定是跨境付出和买卖,而肯定不会是限于一个法币流转的关闭区域。相同,首要根据Libra取得金融服务的不是全球规划内现在没有得到金融服务的17亿的用户,而是在跨境之间展开经济活动的用户。

Libra区块链支撑愈加杂乱的金融产品流转,在区块链上流转的不仅仅是钱银这样一个最简略的金融产品,还会有品种丰厚的金融产品流转其上,如应收账款、股票等。因为Libra区块链是全球性的,因而会大幅进步现在金融产品的流转规划,这对全球金融商场是极大的改善,一起也是对金融商场的最大推翻。

在互联网年代,比尔 盖茨有一句经常被引证的名言“咱们需求银职事务,但咱们不再需求银行”。实践上,技能的展开,特别是互联网技能的广泛运用,正在快速地推动这个进程。ATM机的数量在大幅削减,银行的货台事务也在大幅削减。在清算方面,全球规划内第三方付出安排正企图在自己的系统内完结付出买卖的清算功用,以此削减对银行清算事务的依托。第三方付出安排在此方面的展开现已开端冲击商业银行的事务。

互联网技能的展开大幅改善信息本钱,区块链技能则改善了价值交流的机制。这就愈加直接地影响现在商业银行的事务。商业银行商场正在面对着因为区块链技能的引从而导致的商场根底重构[7]。

区块链技能的呈现会让银行以外的安排展开付出买卖的清算和结算事务。分布式记账技能的运用会改善银行之间的清算,从现在的中心化清算系统转向分布式点对点的直接清算。假如引进数字钱银,就可以直接在点对点之间进行结算,完结买卖即结算。也便是一般所说的“一手交钱,一手交货”。

Libra供给了底层的清算结算网络,一起也供给在其上流转的安稳币,因而就可以在Libra之上进行付出事务。因为Libra底层清算结算网络的优越性,必定会削减商场对商业银行在此方面供给的服务。付出清算这一本来商业银行的根本服务会因而遭到直接冲击。

在Libra推出之后,假如可以得到商场的认可,那么顾客就可以将法币从商业银行中取出,兑换成为Libra安稳币,并在Libra区块链上运用。这就会许多削减商业银行中的存款,从而削弱商业银行展开中心事务——借款事务的才干。

比特币和以太币开端都是作为一种数字产品在全球规划内流转。即便比特币的规划初衷是作为一种数字钱银,但因为比特币并没有根据任何实践财物,因而并不能作为一种被遍及选用的价值交流前言。比特币和以太币的一个重要启示是让人们看到一个在全球规划内自在流转的钱银的或许性。可是,比特币和以太币自身的价值动摇,特别是不受监管的特色让它们无法作为真实的钱银在全球规划内流转运用。合规的数字安稳币是在此方面的进一步展开,这品种型的数字安稳币更有或许在全球规划内流转。

在Libra呈现之前,现已有合规的数字安稳币在发行流转。比较有代表性数字安稳币包含PAX、USDC、GUSD等。这些安稳币都锚定美元,且规划较小,因而并没有引起各国中央银行的重视。可是,Libra安稳币对标的是一篮子法币,别的鉴于Facebook,以及Libra协会成员在全球规划内的用户数量,Libra安稳币必定会影响现在流转的各国法币,也天然会引起各国中央银行的重视和忧虑。

Libra项目对各国中央银行的影响可以分为两方面:对Libra对标的一篮子法币中的中央银行的影响,以及对一篮子法币之外的中央银行的影响。关于一篮子法币中的中央银行来说,最关怀的问题便是本国法币所占权重多少,以及其他法币所占的份额。如法国金融部长就清晰标明不期望Libra安稳币只代表一种主权钱银。明显他是不期望Libra安稳币仅仅代表美元的利益。依照现在Libra一篮子法币的规划,美元占其间的50%。可是,这个份额相关于现在美元在全球商场中用于买卖结算和金融买卖结算的份额,这个占比是否让美国政府感到满意,相同存在着十分大的不确定性。

关于其法币不在这一篮子法币中的中央银行来说,Libra安稳币对本国法币发作的影响就会更大。这些中央银行就有必要选用相应的办法来保护本国法币在全球金融商场中的位置。全球规划内大多数法币的影响力都远远不及Libra安稳币的影响力,未来一些国家的法币消失对错常或许的,发行这些法币的政府就会失掉资金征集和影响其经济决议计划的才干。全球钱银的商场会集度将会进一步进步,这会对全球金融、经济和社会的均衡展开发作巨大的影响。

Libra的呈现使得中央银行处于一种十分为难的窘境[8]。各国中央银行需求尽早拟定应对方针。更重要的是,需求同其他国家的中央银行一起协作,一起采纳有用的应对办法。Libra的实质是区块链技能运用的进一步展开,区块链技能是要求多方进行协作的。假如根据区块链技能的实质,以及迄今为止的相关运用,就很简略判别出中央银行应该怎么进行协作。简而言之,各国中央银行应该一起建造一个根据分布式记账技能的清算结算网络,并选用相同的技能标准在这个网络上发行各自的CBDC[9]。

自比特币和区块链技能呈现之后,区块链技能和数字金融产品开端逐步进入传统的证券范畴。在2017年和2018年,初次币发行的鼓起让商场看到选用通证进行一级商场募资,以及二级商场买卖在全球规划内的巨大潜力。现在对Libra的重视都会集在其对银职业的影响上,但Libra相同有或许对证券职业带来实质的改动。

在以太坊时期,以太坊技能的创始者Vitalik Buterin选用了根据以太币进行资金众筹的方法在全球进行资金征集,这种资金征集方法的成功启发了商场。在2017年和2018年,呈现了更多的项目选用这种方法进行面向全球的揭露资金征集。因为这种方法可以向全球的投资者进行资金征集,而且可以敏捷在二级商场进行买卖,因而遭到商场的热烈欢迎。但因为这种方法不合规,随后遭到首要监管区域的标准和约束。在现在的美国商场,选用通证进行资金的征集方法被约束在特殊财物的资金征集方法中。合规的资金征集方法被称为证券型代币发行 但因为这类财物的特色,以及可以参加的投资者约束,STO的融资规划并不大。根据通证进行融资的潜力并没有被充沛发挥出来[10]。

现在以电子记账方法记载的股权权益实践上是可以选用加密数字化的方法来愈加快捷地记载的,也便是一般所称的通证方法。这些股权通证可以直接记载在区块链的全网上,并在账户之间进行直接流转。在美国证券商场,现已开端有两家安排向美国证券买卖委员会请求树立数字证券买卖所。这两家安排分别是BOX买卖所与tZERO协作的公司,以及迈阿密买卖所与Templum协作的公司。数字证券买卖所的意图是在区块链上直接发行数字股票进行资金征集和买卖。

在2016年,证券职业对区块链技能在证券职业中的运用一致是买卖后清算,因而在美国和欧洲都高调呈现了展开此方面运用的创业公司。如美国的Digital Asset Holdings,欧洲的SETL。未来的股票二级买卖商场必定会选用中心化促成买卖与分布式清算结算相结合的方法。

Libra支撑智能合约的运转,而智能合约可以用来定制包含股票在内的各种证券产品。Libra又供给一个包含数字安稳币在内的底层清算结算机制。这样一个较为完好金融根底设施是可以被证券职业所选用的,并直接在全球规划内运用于一级商场和二级商场[11]。既可以在Libra区块链上直接进行数字股票的发行和私募融资;也可以在这条链上进行用户之间股权的直接买卖,也便是场外买卖商场买卖;还可以选用中心化促成与分布式清算结算相结合的场内买卖。

鉴于Libra对证券职业的价值,当Libra推出之后,首要选用Libra的必定是加密数字钱银买卖所。这是因为Libra供给了此类买卖所所需的一些根本要素,包含安稳币、底层清算结算链和全球规划内的用户。但干流合规的买卖所或许会选用自己联合开发的区块链来完结相同的意图。

当时社会的根本核算方法正在阅历着从中心化核算方法向分布式核算方法的转化进程。相应地,金融产品的记载方法也正在从电子记账方法向加密数字化方法转化。两者的结合正在给金融商场带来范式的改动。在Libra呈现之前,这种进程现已开端,只不过是限制在一些细分范畴或地舆区域。如由瑞银集团牵头的东西型结算代币和一些区域的买卖金融方面的运用探究。因为Facebook在全球规划内的巨大影响力,Libra的进程将引起愈加广泛和愈加仔细的重视,而且Libra现已显着地大幅加快了这个进程。

虽然Libra声称其意图是向全球现在没有得到金融服务的17亿用户供给金融服务,但经过以上剖析,可以看到,实践上Libra的含义远远不止于此。Libra实践上是在推动全球金融商场朝着一个愈加集成的和高效的金融商场根底设施展开。Libra在此方面的效果实践上也便是区块链技能运用会带来的成果。不仅仅Libra在力求完结这样愿景,其他公司也在争夺完结相同的愿景。Bakkt便是这样的一个公司。Bakkt的愿景便是供给“协助顾客和安排在一个无缝的全球网络上购买、出售、存储和消费数字财物”[12]。Bakkt的切入方法是首要供给一个以什物交割的一日比特币期货产品,以此来确保比特币价格的真实性。但Bakkt一起邀请了星巴克参加,以便星巴克用户可以相同运用数字财物进行零售付出[13]。明显Bakkt相同以为,未来的金融生态是一个买卖与付出相结合的金融生态。Bakkt的愿景虽然是正确的,但其战略存在着实质上的缺陷。Bakkt仍是选用中心化的系统和传统的法币来完结这个愿景,这同未来的金融生态根底设施是彻底不相符的[14]。Libra的战略是首要供给根据区块链的数字金融产品清算和结算网络,以及进行买卖所需的安稳币。在这个数字金融商场根底设施之上就可以开端各种运用了。同Bakkt比较,Libra是完结未来数字金融生态的更好途径。

在以Libra为代表的区块链技能在金融职业落地运用之后,未来的金融商场会是一个集成的数字金融网络生态,同现在的金融商场有实质区别[15,16,17]。现在的金融商场包含银职业和证券业。银职业的根底金融产品是钱银,首要供给付出和借款服务。证券职业的根底金融产品是可变价值的权益产品,首要供给权益产品的生成和流转买卖服务。两个职业都选用中心化的电子记账方法。在未来的数字金融生态中,支撑金融事务运转的底层技能是区块链。支撑金融产品在用户之间的直接买卖,而不是现在这样只能经过银行、清算公司或买卖所等金融中介来完结。区块链上的用户之间可以直接完结付出和假贷事务。数字金融产品的买卖相同也是在用户之间或经过中心化系统的促成来完结。

在这个新的集成数字金融网络生态中,因为零售付出同证券买卖事务都在同一个底层网络上完结,用户只需求一个账户和一个客户端就可以办理自己的数字钱银和数字财物,并可以随时进行付出和证券买卖,也可以随时在自己的数字钱银和数字财物之间进行恣意转化。零售付出和财物买卖因而完结无缝集成。

Libra实践上是区块链技能的一个展开运用。剖析Libra对金融职业带来的影响,实践上是在剖析区块链技能对金融职业发作的影响。关于金融职业的从业者来说,只要在各个方面认清区块链技能会发作的影响,才干作出正确的决议计划,才干掌握区块链技能带来的巨大时机。

互联网技能完结了信息在全世界规划内的自在交流,因而发作了Facebook和抖音这样的全球性公司。比特币在全球规划内的流转让人们看到,实践上可以在区块链技能的根底上,让价值在全球规划内自在流转。因而,也必定会发作一个在全球规划内供给价值自在交流服务的公司。因为价值比信息对人们的日子影响更大,所以未来这样一个供给全球价值自在交流服务的公司很或许在影响力上要远超现在的Facebook。Facebook明显看到了这样的一个时机,才专心于树立一个这样的根底设施,并相同装备与其相应的安排结构。从这个含义上来说,Facebook极大地促进了区块链技能在全球规划内的推行,一起也让全世界愈加清楚地看到一个巨大的时机。信任在Libra之后,会呈现更多的相似测验。那么Libra的规划,以及Libra项目白皮书自发布以来六个月的阅历有哪些启示呢?

比特币规划的初衷便是抵抗监管检查。比特币的系统没有任何人或安排进行运营保护,节点都是自在参加和脱离的,是一个用户可以匿名参加和进行买卖的系统,因而比特币系一致开端就抵抗监管。以太坊在技能方面丰厚完善了区块链技能系统,但其自在参加和用户不需求实名认证的特征仍然传承了比特币抵抗监管的理念。在比特币和以太坊之后,更多类型的分布式记账技能系统开端呈现。这些技能计划的发明者们清晰地认识到,假如让这些分布式记账系统得到实践运用,有必要在合法合规的前提下进行。而合法合规的一个根本前提是参加者有必要实名认证。这个系统的运营运维者可以是一个由节点组成的联盟,而不是传统的独家运营方法。这一类分布式记账系统的最典型代表便是R3的 Corda。Corda是在区块链技能的鼓励下规划发作的,其对参加者的身份有清晰的要求,一起尊重了商业安排之间进行买卖的隐私要求。Corda也因而可以在全球规划内得到金融安排的选用。同理,任何一个期望在全球规划内供给价值交流处理计划的区块链技能系统都需求满意监管的根本要求。

Libra是由Facebook建议的,公司注册在瑞士,初始的27个成员是首要职业和事务范畴中的抢先者。这样的一个安排安排必定是在现有的法律准则规划内进行合规运营的。关于Libra之后任何的同类项目,合法合规是一个根本的需求。彻底依照公链规划的系统不或许在全球规划内完结真实的价值交流。

在互联网年代,许多传统职业因为遭到互联网技能的冲击而发作了根本性的改动,乃至是消失。如印刷出书业、零售职业、胶卷职业、酒店职业和出租车职业等。在互联网年代,金融职业相同遭到互联网技能展开的巨大影响。时至今日,这样的影响仍然在持续傍边。现在在全球规划内抢先的金融安排正在进行裁人,这一现象不仅仅经济周期导致的,相同也是技能运用导致的成果。而区块链技能,以及在其上运转的加密数字财物正是从根本上推翻现有金融事务的运营方法,所以区块链技能会对金融职业发作最直接的影响,这就好像开始互联网直接影响出书职业相同。关于现在的金融安排来说,正确地选用区块链技能,可以协助其取得十分强的竞赛优势,特别是关于那些现在在金融商场中没有占有抢先位置的金融公司,乃至是像Facebook这样来自金融职业以外的公司而言,都是一个巨大的前史时机。在互联网年代发作的阅历现已充沛标明以上两种状况的或许性。关于现在金融职业安排来说,活跃并正确地选用区块链技能,将其运用于处理现有的金融问题,不是一个简略消沉的应对战略,而是一个掌握未来的巨大时机。

为了掌握住这个时机,就不能从现有切割的金融职业视点来看待问题,而是应该从区块链技能供给的时机来看问题。相同十分重要的是,不能从现有金融商场中的优势看待区块链技能处理计划中的缺少。这一方面最典型的思维误区便是,以现有技能系统中的处理速度来降低区块链技能在此方面的缺少。这就好像开始的胶卷生产者瞧不上开端数字图像的清晰度。一种新技能呈现之后,起步阶段肯定是不完美的。但技能的特色便是可以不断完善改善,因而能处理更多的问题,并得到更广泛的运用。关于区块链技能来说,即便是在现在的展开状况,也可以被用来处理许多现实问题。而这些问题一般在现有技能条件下,因缺少有用的处理计划,存在时刻太久,现已为大众或多或少地被逼承受而成为“知识”了。如跨境汇款的高本钱和低功率,又如许多因没有信贷前史而得不到干流金融安排服务的人群。这样的问题彻底可以根据合理的区块链技能运用来处理。

在当时这一阶段,仍然可以说是区块链技能的价值刚为商场认知的阶段。因而,现在干流的重视仍然集合在区块链技能自身上。但在真实的处理计划中,区块链技能自身的特色并不决议一个处理计划是否真实可以成功。区块链技能以外的要素更多地决议一个处理计划成功与否。在互联网时期,Facebook依托简略的网站技能,就树立了一个在全球规划内有着巨大影响的公司。Libra项目白皮书从正式宣告到迄今为止的六个月的时刻中,其遇到的最大问题不是区块链技能自身,而是同全球首要金融监管安排的交流和谐问题。这个问题正在迫使Libra自身作出严重调整。

Libra的另一个危险是其项目办理方法。在Libra项目白皮书刚刚发布时,笔者就在研讨陈述中指出,Libra的最大危险是其项目规划过大[1]。Facebook采纳了大爆炸式的项目办理方法来推动这个项目,但这种方法的最大缺陷便是危险过大。Libra在迄今为止遇到的最大波折便是同金融监管和和政府部门之间的对立。而这个对立仅仅其面对的危险之一。相同,一切相似的项目都会面对相同的问题。假如处理计划的项目办理方法不合适,就很有或许导致项意图失利。

商场的需求与处理计划之间的匹配相同决议这个项目是否成功,这也便是一般所熟知的产品与商场之间的匹配。Libra白皮书声称其方针是处理全球规划内现在没有得到金融服务的17亿用户,但Libra的这个方针同商场中的这个问题是否有真实的匹配?笔者并不以为两者之间是有真实的匹配。现在没有得到金融服务的用户并不是因为无法运用互联网和无法进行点对点之间的转账买卖而得不到金融服务。而Libra供给的点对点转账服务并不能真实协助这些用户集体取得金融服务。Libra确实能在现在金融安排服务不到的场景供给处理计划,但必定不是首要呈现在没有得到金融服务的用户这一运用场景中,而是会首要呈现在跨境的买卖和转账这个运用场景中。

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